مقايسة مدل سنتي تنزيل سود نقدي با مدل نوين اوهلسن
در فرآيند ارزش گذاري شركت ها

The Comparison of Discount-dividend Model with Ohlson's Model of
Firm Valuation

دكتر رويا دارابي 

مونا سادات كابلي

چكيده
اولين و مهمترين عاملي كه در اتخاذ تصميمات سرما يه گذاري در بورس اوراق بهادار، فرا روي سرماي هگذاران قرار م يگيرد؛ عامل قيمت است كه به تبع آن، مقولة ارزشيابي و برآورد ارزش واقعي سهام مطرح م يشو د. طي سال هاي مختلف، پژوهشگران مد لها و رو شهاي متعددي براي تعيين ارزش واقعي سهام مطرح كرد هاند. در اين پژوهش، به بررسي مقايس هاي بد ين دو رويكرد ارز ش گذاري شركت ها پرداخته و اعتبار دو مدل ارز شگذاري، تنزيل سود نقدي و اوهلسن را با استفاده از 45 شركت فعال در بورس اوراق بهادار طي سال هاي 1381 تا 1387 آزمايش مي كند.
هدف پژوهش انجام يافته، پاسخ به اين سؤ ال است كه آيا ارز ش معاملاتي شرك ت ها كه در بورس اوراق بهادار تعيين شده، با ارزش محاسباتي مدل هاي ارزش گذاري رابطه دارد يا خير؟ و رويكرد سنتي ارز شگذاري مبتني بر تنزيل سود نقدي، ارزش شركت را بهترتخمين مي زند يا رويكرد نوين كه بر مدل سود باقيماندة شركت استوار است؟ براي پاسخ ب ه سؤالات اساسي و تحقق اهداف پژوهش، 4 فرضية اصلي و 2 فرضية فرعي شكل گرفت.
جمع آوري اطلاعات مورد نياز به دو طريق كتابخانه اي و ميداني انجام گرفت و با استفاده از رو ش هاي كتابخان هاي، اطلاعات مورد نياز براي ادبيات موضوع و پيشينة پژوهش، گردآوري شد و با استفاده از روش ميداني، اطلاعات مالي شركت هاي نمونة پژوهش جمع آوري شد.
روش سنجي پژوهش، تجربي و از نوع آزمون مدل است و نظريه پردازي، به روش استقرايي انجام شده است. نتايج مطالعة ميداني انجام يافته، نشان داد كه بين ارزش معاملاتي شركت با ارزش واقعي محاسبه شده بر مبناي مدل تنزيل سود نقدي و مدل اوهلسن، رابطة معني داري وجود دار د. نتيجة حاصل از اين پژوهش، نشان داد كه مدل ارزشگذاري اوهلسن با تكيه بر تنزيل سود باقيماندة شركت، ارزش شركت را در مقايسه با مدل تنزيل سود نقدي بهتر برآورد مي كند..

متن کامل مقاله را از آدرس زیر می توانید دانلود کنید:

Download 

فایلی که از لینک زیر می توانید دانلود کنید الگوی فایل word برای نگارش مقاله است. با دانلود کردن این فایل دیگر نیاز نیست تک تک بخش های مقاله را از نظر اندازه و نوع قلم ویرایش کنید ، بلکه با تایپ روی هر بخش به صورت اتوماتیک قالب متن به صورت استاندارد از قبل تعریف شده ویرایش می شود.

لینک دریافت فایل الگو

عنوان کامل: بررسي وضعيت كشش قيمتي تقاضا براي سهام عادي در ارتباط با افزايش سرمايه در بورس اوراق بهادار تهران
دانشجو: جواد احمدي
به راهنمايي: محمد حسن اردبيلي
استاد مشاور: محمدرضا حميدي‌زاده
دانشگاه شهيد بهشتي.دانشكده مديريت و حسابداري، 1385

دانلود فایل 

عنوان: مديريت ارتباط با مشتري با رويكرد تجزيه تحليل ارزش دوره عمر مشتري
دانشجو: آرش قنبري
به راهنمايي: جعفر رزمي

استادمشاور: مسعود رباني
دانشگاه تهران.پرديس دانشكده‌هاي فني.دانشكده فني، 1385

دانلود فایل 

عنوان:تاثير هموار سازي سود بر بازده غير عادي شركت ها
دانشجو:اكبر زارع گاريزي
به راهنمايي: غلامحسين اسدي
استاد مشاور: اكبر عالم تبريز
دانشگاه شهيد بهشتي.دانشكده مديريت و حسابداري، 1386

دانلود فایل 

عنوان: بررسي رابطه بين هوش عاطفي مديران و سبك رهبري تحول آفرين
دانشجو: مجيد مقدمي
به راهنمايي: نورمحمد يعقوبي
  استاد مشاور: بدرالدين اورعي يزداني
دانشگاه سيستان و بلوچستان.دانشكده مديريت و حسابداري، 1386

دانلود فایل 

عنوان: بررسي بهينه‌سازي سرمايه‌گذاري در پرتفوي اوراق بهادار
دانشجو: محمد عبدي قيداري
به راهنمايي: محمدحسن اردبيلي
 استاد مشاور: اكبر عالم تبريز
دانشگاه شهيد بهشتي، دانشكده مديريت و حسابداري، گروه مدیریت مالی

دانلود فایل

 
عنوان:بررسي رابطه سهام شناور شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار با نرخ بازده آنها
دانشجو:كامران قربان‌نژاد اسطلكي
به راهنمايي: علي ملاحسيني
  استاد مشاور: محمدرضا پورابراهيمي
دانشگاه شهيد باهنر كرمان.دانشكده مديريت و اقتصاد، 1385

دانلود فایل 

پایان نامه کارشناسی ارشد
عنوان: بررسي تاثير استانداردهاي ملي حسابرسي بر كيفيت اظهارنظر حسابرسان
دانشجو: عبدالحميد هوشمند
به راهنمايي: غلامحسين مهدوي
دانشگاه شيراز.دانشكده اقتصاد، مديريت و علوم انساني، 1386

دانلود فایل 

پایان نامه کارشناسی ارشد
عنوان کامل: بررسي ميزان ارتباط سود تقسيمي، ارزش دفتري و سود سهام با ارزش بازار سهام شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 
دانشجو:عباس افلاطوني
به راهنمايي: اميد پورحيدري
استاد مشاور: احمد خدامي‌پور
دانشگاه شهيد باهنر كرمان.دانشكده مديريت و اقتصاد، 1386

دانلود فایل